美(měi)国银行(xíng)业危机(jī)持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认(rèn)了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还(hái)表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来已经增(zēng)长，在(zài)第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)被出售后，该行并未(wèi)经(jīng)历超出正常水平(píng)的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关(guān)于该行磋商出(chū)售资产等战(zhàn)略选项的(de)媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员(yuán)会就近期(qī)大型银(yín)行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第(dì)一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科技以(yǐ)及(jí)生物医学(xué)初(chū)创企业；第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)集中于(yú)财富(fù)管理；而(ér)签名银行则(zé)有(yǒu)大量(lià造梦西游3宠物技能几级领悟ng)的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议(yì)员们(men)也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人士(shì)周四(sì)报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做(zuò)空压(yā)力”。美股地(dì)区银(yín)行股本周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面强劲且资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监(jiān)管机构(gòu)越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示，在(zài)美(měi)国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银(yín)行或其(qí)他(tā)金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非(fēi)常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银行业(yè)较为平(píng)静的时(shí)期测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危(wēi)机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了该(gāi)工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭无人(rén)机(jī)袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐发(fā)生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造(zào)成人员伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再(zài)融资利率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起(qǐ)分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不(bù)过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的(de)目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为(wèi)连续第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油(yóu)的走势更多体现的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美(měi)国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要(yào)还是(shì)与美国(guó)银(yín)行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评(píng)估文(wén)件警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三(sān)种(zhǒng)预期(qī)情形(xíng)下，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等(děng)风(fēng)险资(zī)产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠(dié)加债务(wù)上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度(dù)级(jí)别演(yǎn)变成周(zhōu)度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上(shàng)升和(hé)通胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得(dé)动(dòng)能(néng)。叠加美国就业(yè)市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货(huò)币(bì)政策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利率(lǜ)带来的风(fēng)险事件进一(yī)步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较高的(de)相似性。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下(xià)影线(xiàn)。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面(miàn)也要(yào)重点留(liú)意是(shì)否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求(qiú)将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放(fàng)，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价(jià)格(gé)的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到(dào)实(shí)质(zhì)性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期(qī)，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅(fú)加息后对(duì)市场(chǎng)的(de)影响仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但(dàn)市场的(de)底部仍(réng)需要(yào)观察。基本(běn)面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未(wèi)有明(míng)确(què)的(de)定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即(jí)将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货(huò)假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易(yì)许可证(zhèng)延(yán)长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和(hé)美国的问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能(néng)化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产(chǎn)或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广(guǎng)西东油(yóu)恢(huī)复沥(lì)青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的(de)表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现(xiàn)稍好(hǎo)但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产(chǎn)成本(běn)下移，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长(zhǎng)期(qī)需关注(zhù)沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)是(shì)PX调油(yóu)需(xū)求不(bù)及预(yù)期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期(qī)货(huò)研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价(jià)差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个(gè)向下压(yā)缩的(de)过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由(yóu)于高加工差下装置(zhì)开工较为积极(jí)，实(shí)际检修(xiū)力(lì)度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升(shēng)至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期货能(néng)化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存(cún)在提(tí)前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分装置(zhì)开工，且(qiě)随着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注(zhù)原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了周度回(huí)升的态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前两(liǎng)者(zhě)价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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